∴ 不動産会社から考えるキャピタルゲインと会社の成長

不動産流動化関連会社、不動産ファンド運営会社、新興マンションディベロッパー、あるいはその他中小規模の不動産関連会社などの株価低迷が続いています。

上記の不動産関連会社やあるいはベンチャーキャピタル会社などは、市場環境が非常に良かったり、一発大きいディールを成功させたりすると、一時的に収益が跳ね上がることがあります。しかし、投資判断を行う際には、そういった高い収益力が継続可能なものなのかを考慮する必要があります。基本的にはこれらの会社のビジネスモデルは安く買った資産(株や不動産)を高値で売ることですので、不況から好況に向かっているときには不況時に安値で仕入れた資産を簿価よりも高く売るチャンスが上がりますが、逆に好況から不況に向かうときには好況時に高値で仕入れた資産を安値で処分せざるを得ない可能性が強くなります。要するに市場環境に左右されやすい業種であり、かつ多くの会社がそれなりレバレッジをかけていることから業績の振れ幅も大きくなりがちです。したがって市場環境が良い時には多大な恩恵を受けますが、その逆も起こり得る話です（まさに今がそういう時期かもしれません）。

いずれにせよ、このところ不動産関連会社株の大幅調整から得られる教訓としては、キャピタルゲインによる利益成長を会社そのものの成長と混同してはいけないということでしょうか…。とはいえ、この先ある程度の淘汰を経て生き残った会社には、競争緩和による新たなビジネスチャンスが現われることを期待できるのもまた事実かもしれません。