∴ 配当利回りやPERの国際比較

９月６日の日経新聞朝刊に「配当利回り2％に迫る」という記事がありました。

趣旨としては「東証一部上場銘柄の予想配当利回りが歴史的水準に達しているにもかかわらず、市場では積極的に株式を買う動きは見られない」といった内容なのですが、その記事の最後に以下のような文章があったのが気になりました。

（以下引用）
ただ、ゴールドマン・サックス証券の調べによると、米国の予想配当利回りは2.2％、欧州が3.8％となっており、相対的に日本の配当利回りは必ずしも高くはないとも言える。
（引用終わり）

確かに表面上の日本株の配当利回りは欧米株のそれと比べて高くないのでしょうが、そもそもその国の金利水準によって、魅力的な配当利回りの水準やPERの水準も変わってくるので、日本株のPERや配当利回りを米株/欧州株のPERや配当利回りとをただ単純に比較するのは適切ではありません。こういった指標の国際比較は、金利水準を考慮したうえで行われるべきかと思います。